[新聞] 震盪加劇 崩盤前兆已回收
別以為股市崩盤,早已成為過去。
根據MarketWatch分析報導,美國股市本周大幅震盪,無異是提醒投資人,崩盤已隨時可能發生。近幾年,美國股市表現格外優異,讓健忘的投資人,墜入流連於一種安全的錯覺之中。
在周三的跌勢中,道瓊指數一度大跌接近508點,恰巧與1987年崩盤--美國史上最糟的跌勢--的跌幅相同。
本周末,當年的崩盤將屆滿27周年。
當然,1987年的508點要較周三盤中的跌幅大得多,因為當年的道瓊指數僅為今日價位的一小部份。以當年跌幅的百分比換算,相當於今日下跌逾3700點。
或許難以置信,在投資領域裡,如此大的跌幅,儘管少見,卻是難以避免。如果認為市場改革,就可阻止此類跌幅,無異是異想天開。唯一解決方式,只能求諸於投資策略,仔細考量如此大的單日跌幅,確實無可避免。
這類事實,是對崩盤頻率進行學術研究的結果。研究人員設計出一套複雜的數學公式,用以預測股市出現單日大幅走勢的頻率。他們發現這套公式用以解釋大跌頻率,出奇有效,而且不僅適用於過去一世紀的美國股市,連外國股市也同樣有效。
例如,長期而言,單日跌幅至少達20%,平均每104年會發生一次。必須一提的是,這並不意味如此跌幅,一如時鐘般,固定每104年才會發生一次。而是,這只是長期的平均頻率。我們一生中,可能遇到二次達20%的崩盤,也可能一次未遇。
這套研究人員的公式,也可用於任何幅度跌勢的頻率,非僅用於20%的跌幅。例如,未來100年,單日跌幅至少達5%,預期將發生61次,平均約每20個月一次。
而上次道瓊下跌達5%,係發生在2008年12月1日,近六年之前。所以,我們可說早已到了再度出現的時候。
如果不同幅度的崩盤頻率可以預測,那麼是否也可預防?
答案是否定的。崩盤是投資領域中,無可避免的現象。因為每個市場,或多或少,係由大戶操控。當某項利空促使他們同時賣出,他們就會千方百計出場,完全無視防跌機制的存在,如斷路器。
分析師因而建議,投資人應設計好投資組合,讓本周般的跌幅,甚至1987年崩盤的跌幅,不致造成重創。如果大幅下跌無法承受,可能就意味進場過度。1.原文連結:
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XXX我聽你唬爛---金融海嘯
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