Re: [心得] 以澳幣計價的連動債
※ 引述《coolgigi (markus)》之銘言:
: 機構, 如凱雷(Carlyle Group), KKR..等紛紛發生流動性問題, 這些原本的熱錢應該早就
: 所以看出關鍵了嗎? 我猜澳洲政府之所以沒有意見, 最重要的就是這些新的資金剛好去
: 補足了這些老熱錢的位置. 否則大量的資金一下抽離澳洲, 肯定澳洲金融會發生問題.
澳洲政府可是大有意見喔,可是他們又能怎麼辦?不升息的話,就
要加速通膨,不要通膨的話,只好升值。是啊,所以澳洲政府是升息
啦,而澳幣也升值啦,那接下來呢?
國際投資人當然繼續把錢往澳洲灌;澳洲的企業苦哈哈之餘,不利用
向海外借貸的方式來降低資金成本,難不成要倒嗎?
結果就是所有的錢一起往紐澳塞,像在灌鵝肝醬一樣。
不管是基於什麼理由,日本把利息降得那麼低,就是會造成其他國家
央行的困擾。現在又來個美國,似乎也想學日本一樣,跳進流動性陷阱
裡。東西大合壁,合體後的這個經濟怪獸佔了地球多少比例的經濟規模?
如果美國也來跟日本一樣,一起用力在零利率上躺平,那麼地球上的
錢,就不知道要往哪裡去了。
新興市場、歐洲、紐澳根本吃不下,資金湧入大概不會帶來有效率的
投資,而是推升通膨。
一般來講,經濟局勢與資本移動是很難預測的,因為那是混雜了太多
個別投資者的自由選擇--但是這也有例外,那就是央行,聯邦準備
理事會的存在,如果能完完全全遵守貨幣最大利益而行,那是沒有關係
的,但是FED已經跳進資本市場,變成玩家之一,而且是最有力量,又
容易預測的玩家。但是更糟糕的,它還成為最容易綁票的玩家。
從長期資本信貸公司的事件開始,FED就已經看到:有太多金融的商品
與市場出現,而規模早已經大到難以掌控。拯救「犯錯的小孩」變成
是一種義務而非權利,因為這個犯錯的小孩正拿著火把,吊在氫氣球
下面,守規矩的小孩還乖乖蹲在竹簍裡,但是大人又能怎樣?反正
掉下去都是死。
FED已經被太多詭異的金融市場與詭異的玩法給綁票,誰都知道他要
做什麼。有趣的是,本來FED的行為如果保持在不可預測當中,那麼
每一種投資的風險與報酬也都無法預測,一旦市場中出現一個影響力
深遠、規模龐大、行為又可以被明確預測的力量時,原本經濟金融
體系中的集合賽局就瓦解了,每一個成員都可以透過FED來推測自己
的優勢解(當然,還是會有風險,只是很大一部份被FED分擔了)
九零年代,日本央行這個白痴就嘗試躺在零利率上,等候通縮消失,
躺了那麼久,經濟沒起色,內需不行,釋出的貨幣等於是專供外國
人借貸用。(當然,他們也發現了另外一種好處:維持實質利率為
負,似乎可以慢慢去化太多的日幣,當然,是用那種微弱到極點的
經濟活動來極緩慢極緩慢地一點一點吃掉過剩的日幣)
誰知道,兩千年之後,又來個更大隻的笨蛋,也一起跳下來,躺在
旁邊,準備兩個一起新亭對泣。
貨幣就像紙杯,是用來放「生產出來的價值」,但是胡亂投資,胡亂
生產出來的妖怪(個人認為:主要都歸屬於金融商品),一下子做
太多了,ㄠ到了太多紙杯,還嫌沒地方放。現在,妖怪一一現形,
好啦,紙杯又太多了。最寶的還是日本跟美國這對哥倆好,拚命降息,
然後兩個人往地上一攤,閉著眼睛說:「我們現在要靠通膨來振興
我們的經濟了,其他國家你們就忍著點。不過是通膨嘛!沒什麼大
不了的,反正民不聊生的又不是我們。」
所以呢,歐洲年紀太大了,老鵝可能還沒灌出鵝肝醬就已經先歸西了。
新興市場的鵝肝醬有防腐劑,還有上百種保證存在但絕對沒有標示的
各種神秘物質,顧客也很沒信心。生恐哪天手裡拿的財務報表背面用
小小的字寫著「以上數字皆屬虛構,如有雷同,純屬巧合」
結果,我看以後紐澳大概還有的灌的,反正我已經吃紐澳的這一波
鵝肝醬很久了。
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
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