[新聞] 全球最大對沖基金橋水:Fed縮表和升息
1.原文連結:
https://news.cnyes.com/news/id/4138526
2.原文內容:
財經部落格《Zerohedge》指出,全球最大的對沖基金公司橋水基金 (Bridgewater) 的聯合投資長表示,在 Fed 縮表減少財政刺激以及升息的緊縮政策之下,2019 年對投資者來說變得很危險,流動性降低與美國經濟週期進入晚期,使他們幾乎看空所有金融資產。
橋水基金的聯合投資長 Greg Jensen 在該公司的每日觀察報告中寫道:「2019 年將成為危險的一年,因為財政刺激計劃退場,而聯準會的緊縮政策將達高峰。」
而印度央行總裁 Urjit Patel 也在 4 日提出警告,除非美國聯準會終止資產負債表的縮表計畫,不然大量發行的美債正在侵蝕美元的流動性,在貨幣政策緊縮的情況下,可能導致一場全球性的災難,起始點為新興市場。
而由於經濟是由資產市場所引導,橋水基金指出:「對於投資者來說,危機已經浮現了。」
橋水基金的解釋如下:
市場已變得脆弱,由於聯準會減少流動性與升息,導致現金變得更稀有與更具吸引力。目前美國金融市場資產依照著「金髮女孩經濟」定價,所以在這個時候,降低流動性,將對資產造成威脅,而聯準會預計在未來一年半的時間,維持穩定升息的步伐。
Jensen 認為,市場正在根據以下數據做定價,市場認為在 2020 年時,經濟成長率將達 2.4%、10 年期美債殖利率達 3.0%、聯邦基金利率將升至 2.8%,在預計成長率和通膨率接近完美水平的狀態下,殖利率曲線會趨平,油價將到每桶 62 美元左右,而美元兌已開發國家貨幣將下跌 3.5%。
Jensen 寫道,在經濟呈現這樣強勁的狀態下,將促使聯準會繼續進行緊縮政策,但在 2019 年之後,可能很難對資產造成明顯的影響效益,債券殖利率走升將較不明顯,代表著殖利率曲線更為趨平。政府赤字仍在增長,聯準會持續進行縮表政策,這將很難吸引債券買家,殖利率曲線會持續走平。
橋水基金傳達:「美國經濟走向晚期,流動性已消失,而儘管經濟背景已變化,市場仍然依照現況持續進行定價,我們因此幾乎看空所有金融資產。」
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